受厄尔尼诺影响，A股市场“糖”概念股近期集体走强，中粮糖业、*ST广糖、红棉股份先后涨停；代糖概念板块同步大涨 ，三元生物 、华康股份 、中粮科技等股价走高。
期货市场方面 ，截至上海证券报记者发稿时，ICE原糖11号主力合约由8月初的14.65美分/磅上涨至9月10日的19.69美分/磅 ，涨幅达到34% 。同期 ，国内白糖期货主力合约涨幅为7% 。近来 ，国内现货糖价维持在5220元/吨左右。
一家头部糖企负责人对记者介绍 ，截至近来 ，国内甘蔗长势正常偏好，预计新榨季甘蔗总产量与上榨季基本持平或略增 。业内判断 ，国内食糖库存处于高位 ，下榨季大概率延续增产态势，即使原糖后期继续上行 ，国内郑糖整体上涨空间预计有限 。
主产国减产预期升温推动世界 糖价走强
全球食糖生产、贸易较为集中 ，巴西 、泰国 、印度和澳大利亚四国合计贡献约70%的全球糖出口。这些核心产区，均受到厄尔尼诺较大影响 。
印度是全球第二大食糖生产国，本轮厄尔尼诺冲击尤为直接 ，多个核心甘蔗产区持续高温干旱 。印度糖业与生物能源制造商协会最新数据显示 ，受甘蔗单产下降影响，2025至2026榨季印度净产糖量预计约为2790万吨至2930万吨 ，较榨季初期预估的3100万吨大幅下调。
泰国是全球第二大食糖出口国 ，也是对厄尔尼诺最为敏感的产区之一 。据公开报道，泰国糖业协会负责人表示 ，2026至2027榨季泰国糖产量可能降至1000万吨以下 ，而上一榨季为1200万吨 。
世界 糖业组织认为，厄尔尼诺现象对亚洲地区糖料作物收成造成冲击 ，导致产量下降 ，预计新榨季全球食糖缺口约26万吨。
巴西国家商品供应公司（Conab）数据显示，巴西2026至2027榨季糖产量预计将下降2.9%至4290万吨 。此外 ，中东地缘冲突推升世界 油价 ，促使更多巴西甘蔗转向乙醇生产 。
供应趋紧的担忧已反映在全球糖业市场上。截至记者发稿时，ICE原糖11号主力合约从8月初的14.65美分/磅上涨至19.69美分/磅，涨幅达到34%。
国内糖市预计费用 上行空间有限
相较世界 市场的火热 ，国内糖业市场则“淡定 ”不少 。截至9月10日 ，国内白糖主连期货费用 从8月初的5053元/吨上涨至5449元/吨，涨幅为7%；现货市场方面 ，广西制糖集团现货报价为5220元/吨 。
“国内食糖市场有自身供需基本面 ，国内外糖价存在价差，世界 糖价上涨对国内糖价的传导是有限且滞后的。 ”一家头部糖企负责人介绍 。
此外 ，今年上半年 ，全球食糖整体供大于需，且上一榨季国内食糖增产 ，近来 国内市场仍有一定存量 。数据显示 ，截至7月末，全国食糖工业库存约372万吨 ，同比增加211万吨 ，增幅达131%，其中广西库存221.34万吨，同比增加124.45万吨。截至8月末 ，广西库存为150万吨 ，同比增加79万吨；云南工业库存约47万吨 。
光大期货研究所资源品研究总监张笑金介绍，近来 广西和云南仍有约200万吨库存有待消化 ，新糖上市后将进一步补充国内库存 。华泰期货认为 ，国内本年度超预期增产，库存持续处于历史高位 ，下榨季大概率延续增产态势 ，即使原糖后期继续上行，国内郑糖整体上涨空间预计有限。
对于糖价后续涨势 ，业内人士介绍 ，厄尔尼诺更多是行情催化剂，不是单边上涨的确定性信号 ，最终糖价走势要看厄尔尼诺实际强度、持续时间 ，以及巴西 、印度 、泰国等主产国的真实产量、出口政策及全球库存变化 。
值得关注的是，制糖企业的成本结构中，甘蔗原料成本约占七成以上 ，是成本管控的核心 。面对厄尔尼诺带来的原料不确定性 ，国内糖企也并未被动等待。
*ST广糖相关负责人介绍，公司从原料端 、生产端 、库存销售端、费用端四端发力：推广良种和脱毒健康种苗 ，优化砍运调度 ，提升甘蔗单产和糖分含量；强化榨季能耗对标管理，提高糖分总收回率；在糖价高位区间合理安排销售节奏 ，结合白糖期货 、期权工具开展套期保值；严格控制管理费用和销售费用 。
中粮糖业表示 ，公司持续从发展订单农业 、扶持种植大户、提供农资服务、强化田间管理 、提升机械化水平等多方面入手，提升原料保障水平 。
（文章来源：上海证券报）
