21世纪经济报道记者 孙诗卉
2026年上半年，上市财险公司全面交出“承保盈利”成绩单。人保财险、平安产险 、太保产险 、众安保险、太平财险综合成本率均低于100%的承保盈亏平衡线 。
综合成本率是衡量财险公司承保盈利能力的核心指标 。综合成本率的盈亏平衡线是100% ，低于100%意味着保险公司收取的保费，不仅能覆盖所有的理赔支出和运营费用 ，还能产生承保利润。
今年上半年 ，人保财险 、平安产险 、太保产险三大头部公司综合成本率均保持在95%附近，差距收窄至0.6个百分点以内 。具体来看 ，人保财险综合成本率94.5% ，同比下降0.8个百分点；太保产险95.0%，同比大幅下降1.3个百分点；平安产险95.1% ，同比下降0.1个百分点 。
从净利润表现看，人保财险上半年净利润322.84亿元 ，同比增长32.0%；平安产险净利润89.53亿元 ，受投资端拖累同比下降12.4%；太保产险净利润60.72亿元，其中承保利润48.17亿元，同比大增35.7%。
非车险综合治理：阵痛与红利并行
从中报数据来看 ，本轮承保利润改善主要由费用端贡献 。已披露费用率数据的6家公司中 ，5家综合费用率同比下行，大地保险、众安保险降幅最大 ，均下降2.3个百分点；平安产险 、人保财险分别下降1.2个百分点和0.9个百分点 ，太保产险是唯一实现赔付率与费用率“双降 ”的公司 。
费用率的集体下行，与行业持续深化的“报行合一 ”及非车险综合治理政策密切相关。2025年9月 ，监管下发《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》 ，推动“报行合一”落地 。2026年8月，国家金融监督管理总局正式印发《非车险综合治理行动方案》（下称《方案》） ，提出在“十五五 ”期间 ，构建规范化 、专业化和精细化的非车险市场体系 。
人保财险总裁张道明在业绩会上表示，公司将有序分批次推进非车险产品的改造升级与重新备案 ，整体工作将于2027年一季度前完成。“年初我们预判首批实施‘综合治理’的险种综合费用率同比下降2个百分点以上 ，从上半年经营实绩看，相关险种综合费用率降幅优于预期 。 ”
他认为，后续 ，随着“综合治理”范围的扩大和公司各项举措逐步落地见效 ，预计综合费用率将延续向好趋势 。
此外，上半年 ，太保产险非车险业务也取得亮眼成绩 ，原保险保费收入606.39亿元，同比增长2.5% ，承保综合成本率95.3% ，同比下降2.3个百分点。
太保产险总经理陈辉在业绩会上指出，这主要得益于向价值效益转变（如个人信保业务全面停止且风险敞口基本出清）、贯彻“报行合一 ”及综合治理 、推进风险减量服务升级与长效保障机制建设。
红利的另一面 ，阵痛同样真实 。非车险综合治理在带来费用率下行的同时 ，也正在产生阶段性的结构性摩擦 。
对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格指出，分险种重新备案下 ，部分招标型企财险 、互联网退运险等业务可能面临“老条款退、新条款未接上 ”的短期服务断档风险 ，中小险企的系统改造与合规成本亦在刚性抬升。
大地财险总裁李晓民在中国再保2026年中期业绩发布会上坦言，综合治理虽有助于行业承保效益提升，“但会阶段性面临费率下降带来的保费充足度不足等影响” ，同时自然灾害 、意外事故等多重因素也将给非车险业务成本带来不确定性 。
东吴证券非银团队分析认为 ，短期来看，存量产品重新备案及亏损业务优化或对部分业务规模形成一定影响；但中长期看 ，行业竞争将更加注重风险定价及承保效益 ，专业经营能力较强的头部险企优势将进一步凸显 。
车险整体企稳，新能源车险探索“车电分离 ”
上半年 ，车险业务保费4503.73亿元 ，与上年同期基本持平（微降0.02%）。车险整体增长停滞，但新能源车险增速依然可观 。
人保财险上半年承保新能源汽车806.1万辆 ，同比增长30.9%；平安产险承保678万辆 ，同比增长27.8%，新能源车险保费264.15亿元 ，同比增长21.5%；太保产险新能源车险保费128.12亿元 ，同比增长20.9% 。
业务增长的同时，头部险企释放盈利信号。中国平安总经理 、联席首席执行官谢永林在业绩发布会上表示，新能源车险的综合成本率表现亮眼 ，能够盈利 ，市场份额也不小 。
值得注意的是，去年以来 ，多项政策提出研究“车电分离 ”模式车险等创新产品 。“车电分离”模式车险 ，就是将动力电池从整车投保中拆分出来，作为独立标的物由电池厂商或运营方单独承保、单独定价 ，从而解决电池成本高导致的“保费贵 ”和“赔付难 ”问题。
中保研数据显示 ，在70款新能源样本车型中，动力电池单件零整比均值高达49.59% ，换一块电池的费用平均接近整车售价的一半 。
龙格测算 ，“车电分离”后，消费者自付的商业险保费降幅或可达15%-30% 。
中国人保副总裁、人保财险总裁张道明在业绩会上透露 ，《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》的各项举措正在逐步推进 ，将特有物理参数 、ADAS因子引入车险定价模型，实现从车风险识别的细化。并积极跟进新能源 、智能驾驶等新技术，搭建包含智驾、三电的新能源车产品体系 ，在新领域取得新突破。
